摩根2021年预测报告前瞻:2021年全球经济将呈现三大特

发布时间: 2020-11-22? 来源:本站原创 作者:admin

其团队对2021年的宏观和市场前景仍持建设性态度。宏观方面,摩根认为全球经济将进入V型复苏的下一阶段。

再过几个小时优质客户就会在收件箱中收到他们的2021年展望详细说明,作为对未来的展望前引,其团队最新向市场公布了该报告的观点摘要。

摩根士丹利宏观研究团队每年都会两次聚集在一起,举行一个由来已久的仪式--未来展望季,讨论并重新评估我们的预测和叙述,相互挑战,同时合作为客户提供一致和连贯的未来几个季度全球金融形势的预测报告。

第一阶段,全球经济已经达到了COVID-19之前的产出水平,摩根预计本季度将通过这一里程碑。到21年第二季度,摩根预计经济将回到COVID-19之前的轨道上(即GDP在没有COVID-19冲击的情况下的水平)。

全球同步复苏。我们对2021年全球经济增长的预测为6.4%Y,仍高于共识(5.3%Y),疫苗和抗体治疗方面的消息支撑了这一立场。我们比共识更看好,因为我们认为COVID-19的冲击并没有显著抑制私营部门的风险偏好,而政策刺激被证明不仅仅是一种支持。 摩根认为,上一次在2017年出现的全球同步复苏将在2021年展开。 虽然COVID-19案例的上升可能会导致更严格的限制,并在短期内拖累DM活动,但新兴市场的增长将继续加速。从冬季中走出,限制的放松将提升DM的增长,DM将从2021年3/4月起加入世界其他地区。虽然到目前为止,消费者一直在推动复苏,但我们预计资本支出周期将从2Q21开始启动。

EMs登上再通胀的列车。 过去8年对新兴市场国家来说是艰难的,因为一系列挑战带来了长期的衰退。虽然人们很想将新兴市场增长疲软归咎于结构性问题,但摩根认为,周期性挑战和外生冲击(如中国和大宗商品价格放缓、贸易紧张局势和COVID-19)在使新兴市场增长远低于潜力方面发挥了更大的作用。然而,我们认为2021年将出现转折。目前,COVID-19形势在广泛的新兴市场中得到改善,其复苏势头也在增强。在2021年,美国经常账户赤字扩大、美国实际利率走低、美元走软、中国的再通胀冲动以及新兴市场除中国自身的宽松国内宏观政策将导致增长大幅反弹。随着这种周期性复苏的确立,它可以帮助创造一个良性循环,更强劲的名义GDP增长减轻了一些结构性问题的压力,比如需要巩固公共财政。

建设性的宏观观点为风险资产提供了支持性背景。 摩根的首席跨资产策略师Andrew Sheets认为,虽然异常定义了2020年,但2021年的特点将是回归更正常的状况(经济增长恢复,病毒控制改善,不确定性下降)。市场也将遵循大部分 "正常 "的经济衰退后的玩法。摩根的策略团队建议投资者超配股票和信贷,而不是政府债券和现金,香港刘伯温的资料,并卖出美元。在股票方面,他们将超配周期性股票,低配各地区的防御性股票,并预计美国小型股的表现将优于大型股。

美国的通胀机制变化。 摩根看到一种完全不同的通胀态势正在形成,尤其是在美国,与本港台同步开奖直播台。虽然摩根在今年早些时候论证了本轮周期中通胀的回归,但2021年将为这一论断奠定标志。在2021年期间,美国经济将同时达到COVID-19之前的水平和COVID-19之前的路径。即便如此,相对于19年4季度,货币政策和财政政策都将保持更为宽松的状态。 摩根的美国首席经济学家Ellen Zentner预计,基本核心PCE通胀率将在21年下半年升至2%,并从22年上半年开始持续走高。相比之下,共识预计通胀率要到2022年才会达到2%。

2021年全球经济将呈现三大点:

摩根的观点有两方面的风险。短期内,美国或欧洲的住院率上升幅度更大,可能会促使政策制定者采取比基本情况更严格的禁锢措施,从而推低短期增长,也会推迟回到COVID-19之前的路径。再远一点看,美国通胀可能会从2H21开始惊喜上行,别是如果我们得到一个大型财政方案,这可能会挑战市场对通胀的看法,并对美联储政策的预期产生颠覆性转变。

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